Nationales Emissionshandelssystem (Deutschland) - nEHS

Die EEX freut sich, das Mandat erhalten zu haben, im Auftrag der Bundesrepublik Deutschland die Veräußerung (Versteigerung und Verkauf) von nEHS-Zertifikaten (nachfolgend: nEZ) mit Fälligkeit ab dem Jahr 2026 durchzuführen. Weiterhin führt die EEX, wie bisher, den Verkauf der nEZ während der Festpreisphase (2021 bis 2025) durch, inklusive Nachkäufe von nEZ mit Fälligkeit für das Jahr 2025 bis Ende September 2026.

Download: Ausführliche Intermediärsliste

Zulassung zur Teilnahme an der Versteigerung

Als Alternative zur Nutzung von Intermediären für Versteigerungen können verpflichtete Unternehmen eine direkte Zulassung bei der EEX und ECC beantragen. Für die direkte Zulassung zum börslichen Handel bei der EEX/ECC stellt der Gesetzgeber hohe Anforderungen, um die Integrität des geregelten Marktes zu schützen. Diese Anforderungen werden typischerweise von großen Handelsunternehmen und Finanzinstituten erfüllt.

Aufgrund verhältnismäßig hoher administrativer, operativer und finanzieller Aufwände bei einer Direktzulassung bei EEX und ECC ist für Unternehmen mit geringen bis mittleren Bedarf an nEZ der Zugang über Intermediäre in der Regel vorteilhaft. Dieses Prinzip gilt bereits seit 2010 in den Versteigerungen im Europäischen Emissionshandel 1 (EU-ETS 1) und wird künftig auch im EU-ETS 2 gelten.

Informationen zum Zulassungsprozess werden demnächst veröffentlicht. Eine Beschreibung des allgemeinen Zulassungsprozesses finden Sie hier. Die Einreichung der Zulassungsanträge für die Teilnahme an der Versteigerung im nEHS wird zeitnah möglich sein. EEX und ECC werden diesbezüglich alle aktuellen Teilnehmer des nEHS-Marktes rechtzeitig über die erforderlichen Schritte informieren.

Voraussetzung der direkten Teilnahme an der Versteigerung sind  

1. eine Zulassung zum geregelten Markt der EEX sowie zusätzlich
2. eine Mitgliedschaft bei der ECC als Non-Clearing-Member (NCM) oder Direct Clearing Participant (DCP).  

Für die Zulassung zur EEX ist die Anmeldung mindestens eines Händlers erforderlich, der über die Börsenhändlerprüfung oder Erfahrung im Börsenhandel verfügt

Eine Teilnahme an der Versteigerung als DCP-nEHS-Teilnehmer ist nicht möglich, da diese Mitgliedschaftsform speziell zur Teilnahme am Verkauf von nEHS-Zertifikaten außerhalb des geregelten Marktes konzipiert wurde und nicht mit einer Versteigerung am geregelten Markt kompatibel ist.

EEX Zulassung

Die folgenden EEX-Mitgliedschaftsoptionen ermöglichen sowohl die direkte Teilnahme an der Versteigerung von nEHS-Zertifikaten im Jahr 2026 als auch die Teilnahme am Verkauf von nEHS-Zertifikaten: 

• EEX Full Membership 
• EEX Power Plus Membership 
• EEX Natural Gas Plus Membership 
• Environmental and Emerging Markets Membership 
• EEX nEHS auction & sale only Membership 

Eine Übersicht der einzelnen Mitgliedschaftsoptionen und die enthaltenen Produkte finden Sie unter folgendem Link. Informationen zu den EEX Mitgliedschaftsentgelten finden Sie im Preisverzeichnis der EEX.

ECC Zulassung

Die folgenden Arten der ECC-Mitgliedschaft ermöglichen sowohl die direkte Teilnahme an der Versteigerung von nEHS-Zertifikaten im Jahr 2026 als auch die Teilnahme am Verkauf von nEHS-Zertifikaten: 

• Teilnahme am Clearing-Verfahren für Nicht-Clearing-Mitglieder (NCM) über ein Clearing Mitglied der ECC.
• Als „Rückfalloption“: Mitgliedschaft als DCP-Clearing-Mitglied, für DCP-Teilnehmer gilt ein individuelles Positionslimit je Versteigerungstermin. Die Höhe des maximalen Limits („Cap Limit“) richtet sich nach der Risikoklassifizierung des jeweiligen DCP-Teilnehmers, die von der ECC im Rahmen des Zulassungsverfahrens festgelegt wird. Das Positionslimit beträgt dabei höchstens 75 Millionen € je Versteigerungstermin.

Informationen zu den Entgelten der ECC in Bezug auf die Zulassung bzw. Mitgliedschaft als NCM- oder DCP-Teilnehmer finden Sie im Preisverzeichnis der EEC.

Einreichen der Zulassungsunterlagen

Zwar sind Antragstellungen auf Zulassungen fortlaufend bei der EEX/ECC möglich, sofern jedoch der Antrag auf Zulassung eines Teilnehmers und die für die weitere Bearbeitung erforderlichen Mitwirkungshandlungen nicht spätestens zu den unten genannten Daten erfolgt sind, können EEX/ECC infolge des erwarteten hohen gleichzeitigen Antragsaufkommens eine rechtzeitige Zulassung des Teilnehmers bis zum 01.07.2026 als geplanten Starttermin der Versteigerungen nicht gewährleisten: 

• Für neue Teilnehmer, die eine der folgenden Mitgliedschaften bei der EEX „Vollmitgliedschaft / Power Plus Mitgliedschaft / Natural Gas Plus Mitgliedschaft / Emerging and Environmental Markets Mitgliedschaft“ anstreben: 01.12.2025. 
• Für neue Teilnehmer, die eine „nEHS auction and sales only”-Mitgliedschaft anstreben: 01.02.2026. 

Der Begriff „neue Teilnehmer“ schließt dabei Unternehmen ein, die bereits während der Festpreisphase von 2021 bis 2025 am Verkauf von nEZ zum Festpreis teilgenommen haben, aber noch nicht Mitglied am geregelten Markt der EEX sind („DCP-nEHS-Teilnehmer“). 

Bereits am geregelten Markt der EEX zugelassene NCMs oder DCPs, die von 2021 bis 2025 am Verkauf von nEHS-Zertifikaten teilgenommen haben, werden automatisch für die Versteigerungen zugelassen, wenn sie dem nicht ausdrücklich schriftlich bis zum 01.03.2026 widersprechen. 

Für NCMs oder DCPs, die am geregelten Markt der EEX, aber noch nicht am nEHS-Markt zugelassen sind, besteht die Möglichkeit, diese Zulassung bis zum 01.03.2026 im Zuge einer Produkterweiterung zu beantragen.  

Zulassung zum Verkauf von nEZ

Als Alternative zur Nutzung von Intermediären für die Teilnahme am Verkauf von nEZ außerhalb des geregelten Marktes können verpflichtete Unternehmen eine direkte Zulassung beantragen. Für die direkte Zulassung bei der EEX/ECC stellt der Gesetzgeber hohe Anforderungen, um die Integrität des Marktes zu schützen. Dies umfasst beispielsweise Prüfungen des Geschäftsmodells der Teilnehmer, handelnder und verantwortlicher Personen zwecks Prävention von u.a. Geldwäsche und Betrug. Diese Anforderungen werden typischerweise von großen Handelsunternehmen und Finanzinstituten erfüllt.

In der Gesamtschau wesentlicher Kriterien (niedrigere administrative Kosten einmalig und jährlich, schneller Marktzugang, Portfolioeffekte beim Nachkauf, weitere Dienstleistungen auf der einen Seite sowie niedrigere fixe und variable Entgelte als auch höherer Insolvenzschutz auf der anderen Seite) ist die Nutzung eines Intermediärs für Unternehmen, die nur gelegentlich am Verkaufsprozess teilnehmen oder lediglich einen geringen bis mittleren Bedarf an nEZ aufweisen, vorteilhaft. Dieses Prinzip gilt bereits seit 2010 in den Versteigerungen im Europäischen Emissionshandel 1 (EU-ETS 1) und wird künftig auch im EU-ETS 2 gelten.