Allianz im Emissionshandel

EEX und Eurex kooperieren im CO₂-Handel

Seit Dezember 2007 arbeiten EEX und Eurex erfolgreich im Handel mit CO₂-Emissionensrechten zusammen. Durch diese Kooperation werden die Energiemärkte der EEX mit dem Netzwerk von weltweit operierenden Finanzmarktteilnehmern der Eurex verknüpft. Optimierte Handels- und Clearingprozesse setzen neue Standards für Markteffizienz im Emissionshandel.

Im Rahmen der Kooperation stehen den Marktteilnehmern die folgenden Produkte für den börslichen und außerbörslichen Handel zur Verfügung:

Produkte	Produkt-ID	Einführung
EUA Futures	F2PE	5 Dezember 2007
CER Futures	FCER	26 März 2008
Options on EUA Futures	O2PE	14 April 2008

Die EEX/Eurex-Allianz trägt entscheidend zur Erweiterung und Diversifizierung des globalen Marktes für CO₂-Emissionen bei und bietet den Marktteilnehmern attraktive Bedingungen für den Handel und die Abwicklung von Emissionsrechten.

Vorteile für Marktteilnehmer
Mit vereinten Kräften bieten EEX und Eurex professionellen Händlern und potentiellen neuen Marktteilnehmern folgende signifikante Vorteile:

Ein globales Vertriebsnetz
Mit einer gemeinsamen Basis von insgesamt 600 Handelsteilnehmern eröffnet die Kooperation die Möglichkeit das größte internationale Netzwerk für den Handel mit Emissionsrechten zu schaffen, was sich positiv auf die Liquidität, Qualität und Transparenz des Marktes auswirkt.

Einfacher Marktzugang
EEX und Eurex bieten den Handel mit Emissionsprodukten auf dem Eurex®-System an. Das „Plug & Play”-Angebot ermöglicht Eurex-Teilnehmern den aktiven Handel mit CO₂-Produkten an EEX unter Nutzung ihrer bestehenden Infrastruktur mit minimalem Aufwand. Eurex-Mitglieder erhalten über einen vereinfachten Zulassungsprozess Zugriff auf das EEX-Orderbuch.

Frontend-Alternativen & Order Routing
Neben der Nutzung der börseneigenen Benutzeroberflächen von EEX und Eurex ist der Zugang zu den Kooperationsprodukten auch durch die Anbindung alternativer Frontends und bestehender Order Routing-Systeme möglich. Darüber hinaus kann auch das im Energiemarkt etablierte System Trayport GlobalVision^TMeingesetzt werden.

Finanzmarktstandards
Die Kooperation zwischen EEX und Eurex basiert auf einer voll integrierten und effizienten Handels- und Abwicklungsumgebung für den börslichen Handel sowie entsprechend etablierter Finanzmarktstandards für außerbörsliche Transaktionen (OTC Clearing).

OTC Block Trade-Funktionalität
Marktteilnehmer können bilateral abgeschlossene OTC-Transaktionen in das Handels- und Clearingsystem eingeben. Registrierte OTC-Geschäfte gehen analog zu regulären Börsengeschäften automatisch in den Clearingprozess ein.

Die Block Trade Entry-Funktionalität ist voll elektronisch; es gibt keinerlei Einschränkungen bei der Kontraktanzahl für Block Trades in den Kooperationsprodukten.

Flexibilität der Abwicklung
Das Clearing der Geschäfte mit CO₂-Produkten kann sowohl über die Eurex Clearing AG als auch die European Commodity Clearing AG (ECC) erfolgen. Die physische Lieferung von Emissionsrechten erfolgt ausschließlich durch die ECC, ein auf die physische Lieferung von Commodities spezialisiertes Clearinghaus.

Cross Margining
Beide Clearinghäuser bieten Cross Margining für alle CO₂-Derivate wie beispielsweise für eine Position in EUA-Futures und CER-Futures an. Das Aufrechnen von gegenseitigen Risiken ermöglicht es, die Margin-Anforderung des Clearinghauses maßgeblich zu reduzieren. Wesentliche Vorteile für Mitglieder sind daher reduzierte Kapitalkosten, erhöhte verfügbare Liquidität, ein verbessertes Sicherheitenmanagement sowie niedrigere Transaktionskosten.

Schnelle physische Lieferung
Die ECC bietet ein vollständig elektronisches und integriertes Liefermanagement für Spot- und Termingeschäfte mit der schnellsten physischen Lieferung für CO₂-Geschäfte im aktuellen Marktumfeld.

EUAs können auf jedes Konto bei einer berechtigten europäischen Emissionshandelstelle transferiert werden, CERs sogar auf Konten weltweiter Emissionshandelstellen.

Über EEX

Die European Energy Exchange (EEX) bietet Spot- und Terminhandel für Strom, Erdgas und CO₂-Emissionsrechte an. Darüber hinaus können an der Börse auch finanzielle Kohle-Terminkontrakte gehandelt werden. Die sichere Abwicklung der Transaktionen wird durch ein eigenes Clearinghaus - die Tochtergesellschaft ECC AG - garantiert.

Mit mehr als 200 Handelsteilnehmern aus 20 Ländern ist die EEX heute die wichtigste kontinentaleuropäische Energiebörse. Sie ist eine vollständig regulierte Börse und kann für sich beanspruchen, eine europäische Börse zu sein, da die überwiegende Zahl der Teilnehmer ihren Sitz im europäischen Ausland hat. Die vollständige Regulierung der EEX gewährleistet höchstmögliche Transparenz, die die Bildung von Referenzpreisen für Deutschland und ganz Europa ermöglicht.

Zur Sicherung und zum weiteren Ausbau der Marktposition als führende kontinentaleuropäische Börse für Energie und energienahe Produkte baut die EEX nicht nur kontinuierlich ihr Produktangebot für Europa aus, sondern öffnet sich für europäische Partnerschaften und Beteiligungen. Die Ausgliederung des Spotmarktes für Strom in die EEX Power Spot GmbH im Jahr 2007 signalisiert die Bereitschaft, neue Partnerschaften einzugehen, die langfristig mehr Flexibilität, Volumen und eine höhere Marktabdeckung garantieren sollen. Im Jahr 2008 wird die Ausgliederung des Terminmarktes Strom in die EEX Power Derivatives GmbH erfolgen. Die beiden eigenständigen Tochtergesellschaften, an denen die EEX zunächst 100 Prozent halten wird, stehen Kooperationen, Beteiligungen und Partnerschaften unterschiedlichster Ausprägungen offen gegenüber.

Über ECC

Die European Commodity Clearing AG (ECC) betreibt ein Clearinghaus für energienahe Produkte und deren Derivate. Ihr Ziel ist es, erste Wahl als Clearinghaus für diese Produkte zu werden.

Gegenwärtig erbringt die ECC Clearing-Leistungen sowohl für an der European Energy Exchange (EEX) und an der European Energy Derivatives Exchange N.V. (ENDEX) gehandelte Kontrakte als auch für über diese Börsen registrierte, außerbörsliche (OTC-) Geschäfte. Die im Jahr 2006 gegründete ECC bietet gegenwärtig Clearing-Leistungen für die folgenden Commodities an: Strom (mit Lieferung nach Deutschland, Frankreich, Österreich, Schweiz, Belgien und die Niederlande), Emissionsrechte, Kohle und Erdgas.

Die ECC weitet ihr Produktspektrum, die Zahl der Clearing-Mitglieder sowie ihr Netzwerk von Börsenpartnern beständig aus.

Die automatisierten und integrierten Clearing- und Risikomanagementdienstleistungen über eine Reihe von Märkten und Produkten hinweg ermöglichen es der ECC, Produkte zu standardisieren und Sicherheitsforderungen zu senken. Somit bietet die ECC ihren Mitgliedern ein produkt- und währungsübergreifendes Clearing zu reduzierten Kosten.

Die ECC arbeitet im Rahmen einer soliden und internationalen Corporate Governance Struktur im Einklang mit international anerkannten Standards für Kapitalmärkte, Institutionen und Clearinghäuser. Sie unterliegt der Aufsicht durch die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) und ist ein designiertes Zahlungssystem nach Artikel 10 der Richtlinie 98/26/EC über die Wirksamkeit von Abrechnungen.

Die Erfüllung jedes einzelnen an den Börsen geschlossene Geschäfts wird durch ECC garantiert, die auf dem Marktplatz eine zentrale und unabhängige Rolle einnimmt. Ein international anerkanntes Sicherheitssystem und ein Ausfallfonds bieten Schutz gegen Ausfälle. Überdies wird den Käufern und Verkäufern in jeder Phase der Transaktion vollständige Anonymität zugesichert.

Über Eurex

Eurex ist eine der international führenden Terminbörsen und wird gemeinsam von Deutsche Börse AG und SWX Swiss Exchange betrieben. Eurex bietet über einen offenen und kostengünstigen elektronischen Zugang für eine breite Palette internationaler Benchmark-Produkte an und betreibt die liquidesten Rentenmärkte der Welt. Mit Eurex Clearing AG verfügt Eurex über ein voll integriertes Clearinghaus.

Die Eurex-Produktpalette umfasst einige der weltweit umsatzstärksten Derivate-Kontrakte. Hierzu gehören die Zinsderivate Euro-Schatz, Euro-Bobl- and Euro-Bund-Futures. Außerdem ist Eurex die führende Börse im Handel mit europäischen Aktienoptionen. Im Bereich der Aktienderivate umfasst das Angebot über 550 Single Stock Futures. Von 700 Standorten auf der ganzen Welt sind Marktteilnehmer an Eurex miteinander verbunden, das jährliche Handelsvolumen summiert sich auf nahezu 2 Milliarden Kontrakte. Damit ist Eurex der weltweit bevorzugte Handelsplatz für Derivate.

Weitere Information zur Eurex finden Sie hier: http://www.eurexchange.com/about_de.html

Über Eurex Clearing

Neben dem Betrieb der vollelektronischen Handelsplattform stellt Eurex auch eine automatisierte und integrierte Clearingstelle zur Verfügung. Die Eurex Clearing AG gewährleistet als zentraler Kontrahent die Erfüllung sämtlicher Geschäfte im Handel mit Derivaten, Aktien, Anleihen und Repos an großen internationalen Börsen und Handelsplattformen. Die Vorteile liegen auf der Hand: Mit Eurex Clearing AG können unsere Kunden das Bonitäts- und Kontrahentenrisiko praktisch eliminieren und so ihre Kosten senken.

Kommt ein Geschäftsabschluss in angeschlossenen Märkten zustande, so stellt sich die Eurex Clearing AG als Clearinghaus und Kontrahent beider Vertragspartner zwischen Käufer und Verkäufer. Das zentrale Clearinghaus ermöglicht den Vertragsparteien, unabhängig voneinander weitere Entscheidungen zu treffen und die Gegenparteirisiken auf einen einzigen Vertragspartner zu konzentrieren.

Das Clearing-System der Eurex Clearing AG mit seinen integrierten Sicherheits- und Kontrollmechanismen garantiert somit die Erfüllung aller an diesen Märkten gehandelten Kontrakte.

Dank dieser Struktur können Eurex-Teilnehmer von einer qualitativ hochwertigen, kosteneffizienten und umfassenden Wertschöpfungskette profitieren, die über eine einzige elektronische Systemplattform Handel und Clearing abdeckt.

Weitere Information zur Eurex Clearing AG http://www.eurexchange.com/clearing_de.html